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收取额外的布局有助于东亚的可持续发展 - 拓斯达(300607)动态

投资亮点

工业机器人短期业绩低迷,长期增长动力依然


开车并拖累领域3C热潮,国内短期业绩工业机器人行业不景气。据统计,国家统计局,2018年一月至十一月工业机器人在中国生产的13。1五0000个单位,最多6.6%,9,10,十一月单月同比增速分别为-16.4%--3.3%--7.0%。从长远来看,新一代的机劳动力成本上升的背景下人们的趋势仍在,2017年中国的工业机器人使用的88台/万人的密度,比69台/万人的全球平均水平,但与韩国(631台/万人),德国(309台/万人),日本(303台/万人)仍显著的差距相比,。在另一方面,有广泛的光伏发电,新能源汽车等新兴产业的自动化需求,预计将提供新的动力,以工业机器人的发展。

强劲的收入增长,但利润率下降


2018收入8公司前三季度。5.1十亿人民币,同比增长67。由母公司拥有的57%,实现净利润1.2。9十亿人民币,同比增长24.29%。公司利润增长主要是由于收入的增长低于能源和环境管理系统业务的智慧上半年营收2018快速增长1.3。2十亿元,增长的301%,但在对应于仅为13%上半年毛利率毛利率较低; 全年来看,能源和环境管理系统的企业的智慧,预计公司的比例较上半年下降毛利率前三季度有所回升1.83%,毛利率有望继续复苏。在另一方面,以增强公司的经营能力,经营性现金流有所改善,经营性净现金流九月2018年底,公司-0.0。3十亿人民币,较6月底相比-0.4。8十亿人民币,环比大幅改善,预计在2018年底经营性净现金流,该公司将负转正。

附加证监会受理,中国东部的布局区域扩张


2018年12月15日,公司宣布公开增发A股股票申请中国证券监督管理委员会接受,以前的计划下,股数的发放将不签发少2600多亿股,募集资金总额不超过800亿元,为苏州工业园区项目主要智能设备。从公司的区域结构的收入,在中国东部的收入自2015年1.4。3十亿人民币,2017年增长到2.8。1十亿人民币,40年复合增长率。31%的2017年中国东部的收入到底占公司整体收入36的比例。81%。通过此次募投项目,公司将在中国东部被实现为中心,辐射比市场更华中,华北等地区,实现战略扩张,导致业绩持续增长。

下到公司“增持”评级


基于谨慎性原则,不考虑增发的公司的影响,公司预计2018年至2020年的净利润为1.6。8十亿2.4。2十亿3.2。8十亿,分别对应于EPS 1.29元/位的份额,1.86元/股,2.52元/股,根据计算最新收盘价,对应于每个PE为26,18,13倍。虽然我们认为,长期的工业机器人行业景气依旧,但在短期业绩低迷将导致该公司一直在压力下的表现; 公司通过发行费的意图,寻求长远发展。下到公司“增持”评级。

风险提示


工业机器人的生产持续下降; 该公司的增长低于预期; 公司增发的不是风险被采纳。

冯胜,从南开大学世界经济专业,航空航天飞行器制造工程南京大学毕业; 机械,工业机械行业协会的现任掌门三年的工作经验,5年以上在证券业机械公司研究经验; 重点覆盖工程机械,工业机器人及自动化,石油和服装设备,通用设备,专用设备,通用航空等领域。

联系方式:18664308001

王克,经济中南财经政法大学硕士,于2017年7月国海证券研究所参加,重点涉及通用设备,光伏发电系统,人工智能,互联网行业,半导体设备,工业自动化,3C设备,激光设备等领域。

联系方式:13544051861


郑压懵,航空和管理科学与工程航天硕士南京理工大学,在2018年6月加入国海证券研究所,专注于服装涵盖石油设备,轨道交通,牙科数码设备,服务机器人,家具机械,纺织服装机械和其他领域。

联系方式:15251763176


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